GDP增长率是年增长率还是月增长率

    　最近几年，中国的m2增速的确很高，远远高出世界平均水平，也超过了统计的gdp水平，但这就引起了货币超发的质疑，媒体在没有弄清货币发行量大的原因之前，就妄言货币超发，是极端不负责任的表现。

　　货币作为商品价值的表征指标，其发行量与商品或服务所创造的价值直接相关。

       首先，中国最近10年的gdp增量一直稳居世界第一，基本每年增量占全球增量的三分之一左右。但这仅仅是名义值，其实中国由于货币严重低估，其实质gdp增量要比统计值至少增加20%。也就是说，仅衡量gdp指标一项，中国每年货币发行量就至少少发行20%。

　　其次，最重要的一点，中国自计划经济体制改制以来，一直处于一个资产释放的过程。也就是说，过去国家的很多资产是国家控制的，并没有处于流通领域。而现在由于市场经济改革，很多资产开始流通，这就意味着国家需要发行相应的货币对新释放的资产做表征。这部分货币增量，通常无法用gdp增量相衡量，因此造成了货币发行增量高于gdp增量的现象。

　　举个简单的例子，比如世界上只有甲乙丙三个人，甲是生产者，每年生产3个苹果，一个苹果一块钱。但是甲每次生产的苹果只卖2个，剩下一个自己储存，永远不卖。这种情况下，世界上的每年新增发行的货币量只有2块就够了。假设这种情况持续了八年，到第九年，甲除了照常卖今年生产的2个苹果，又把八年来一直储存的8个苹果都拿出来卖，这一年市场就新增了10个苹果。如果这时央行还按往常发行两块钱的话，这就意味着每个苹果只能卖0.2元，远远低于了其苹果的本身价值1元，造成了通货紧缩。因此，第九年央行必须发行10块钱，来衡量市场上出现的10个苹果。表面上来看，这一年的货币发行量是往常5倍，但并没有造成超发，因为市场上的商品相应的多了。

　　回到现实中，在过去30年，中国不断把更多的以前不可流通的国有资产拿到市场上，所以要一直

　　增发货币去表征新增资产。其中最常见的就是矿产。

       如一个矿产在出售过程中，矿产往往是被贱卖了，也就是说市场价值通常低于实际价值。比如一个金矿，以前国家不流通，今年拿到市场上卖了20亿。而实际上，这个金矿的金子全挖完有100亿的价值，这就是说实际发行的新增货币少了80亿。

　　虽然货币没有超发，但由于货币的流动并不是均匀的，因此短期的货币增量大幅增加，货币会涌

　　向一些有稀缺性或者是生活必需品的市场，造成局部的物价上涨，比如人们会感到吃的贵了，房子贵了。但是，一旦局部的涨价拉动了供给的大幅上升，同时随着市场化改革国有资产全部拿到市场上，其价格会立刻趋于均衡。

       去年经济增速7.3%，预计今年则为7.1%。当前中国经济增长放缓，并且存在下行压力，为了保持经济的稳定增长，实行稳健货币政策，意味着2015年m2增长速度将保持在15%左右，按照我国货币发行量约占m25.6%计算，央行年内大概要印钞0.8万亿元的发行量。