风险调整折现率法如何夸大了远期现金流量的风险？

风险调整折现率法如何夸大了远期现金流量的风险？

调整现金流量法是将现金流量期望值乘上一个现金流量的肯定当量期望值，可以把不肯定的现金流量折算成肯定的现金流量，或者说去掉了现金流量中有风险的部分，相应的折现率应当是无风险的报酬率。对时间价值和风险风险价值分别进行调整，先调整风险，然后把肯定现金流量用无风险报酬率进行折现。
而风险调整折现率法的基本思路是对高风险的项目，应当采用较高的折现率计算净现值。它用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，从而夸大了远期现金流量的风险。

这个一般中级财务书上都有介绍： 现金流量折现法：是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的贴现率，将未来的现金流量折合成现值。 使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量；第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高；反之亦反之。 在实际操作中现金流量主要使用实体现金流量和股权现金流量。实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和。实体现金流量通常用加权平均资本成本来折现。 股权现金流量是指实体现金流量扣除与债务相联系的现金流量。股权现金流量通常用权益资本成本来折现，而权益资本成本可以通过资本资产定价模式来求得。