什么是股权溢价之迷？

什么是股权溢价之迷？

假设在1925年你拥有$1000,由于担
心股票的风险,你决定投资于政府债券,到1995年12月31日,你将拥有$12720(年收益
率为3.7%).如果是投资于股票,你将拥有$84200(年收益率为10.1%),是债券投资的66
倍.两种投资收益率的差距为6%,这是一个很大的收益差.股票投资和无风险投资的收益
率差称为股权溢价,上述6%的股权溢价无法用标准的资产定价模型解释,被称为股权溢价
之迷.股权溢价之迷就是为什么股票投资和无风险投资的收益率差别会这么大.根据(7)
式,股权溢价取决于两个因素:相对风险厌恶系数(风险价格),超额收益与消费增长率的
协方差(风险).美国的历史数据表明消费增长率是很平稳的,所以超额收益与消费增长率
的协方差很小,因此那么高的股权溢价只能够用相当高的风险厌恶系数来解释.

你好！ 有一个公式可以算出来溢价 如有疑问，请追问。