2015怎么今年的机械加工行业这么难做

2015怎么今年的机械加工行业这么难做

在当前的经济环境下，去杠杆化是一个艰难的任务。第一，名义国内生产总值增长率从2011年的17.8%下降至2014年第三季度的8.5%，这对公司利润造成了巨大的压力。第二，自2012年以来的大部分时间实际利率维持在7%以上，于2014年10月达到8.2%，高于2000年-2011年的平均值3.2%。
预计中国经济2014年全年增速为7.4%，这符合我们年初预测，稍微低于7.5%的目标。但是，细节方面与我们1月的最初预期有些偏差–具体而言，净出口贡献率高于预测，但投资下滑却快于预期。
增长动力的变化有正负两方面的解读。从积极的角度而言，中国今年的经济再平衡取得了切实成果，开始解决部分制造业领域的产能过剩问题，更为重要的是，房地产市场得到了调整。在某种程度上，这些调整对2014年的增长带来了下行压力，我们认为这将会继续限制未来一年的增长动力。
发布的经济数据显示经济增速可能低于的正式数据。这一差异反映在GDP增速与高频经济活动数据及商业调查结果之间的不合拍。工业增加值对应的隐含GDP增速在2014年前三个季度的季节调整年化增长率分别约为5%、8%与7%，而全年GDP增速约为7%。这低于GDP数据以及通过PMI推断的增长率。
一些市场观察人士根据电力消耗数据认为中国2014年的实际经济增速可能仅为5%-6%，我们认为这过低了。基于在制造业领域电力消耗与经济活动联系紧密，他们以电力消耗增速下降的事实来支撑其结论。
我们认为，过多强调电力消耗本身也存在不足之处。这种方法倾向于强调制造业与房地产领域内的下滑，但未考虑中国的经济结构变化。首先，自2013年首次在GDP份额超过制造业，服务业已成为中国经济增长的重要动力。但是在服务业，电力消耗增速与经济活动的相关性很差。
事实上，自2012年以来，尽管服务业的电力消耗增速大幅下降，但服务业增长一直保持在8.3%-7.9%的相对稳定区间内。其次，中国2014年的增长广泛受益于净出口贡献的增加与进口的温和复苏。我们预计净出口对GDP增速的贡献率将从2013年的-0.3%增至2014年的0.9%。最后，着力解决污染问题的工作将拉低2014年能源消耗。
全球石油价格下跌将主要通过通货膨胀传导和经常项目顺差来影响中国的宏观经济态势。
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